九月份焊管行情反轉(zhuǎn)難度較大，弱預(yù)期背景下，廠商或繼續(xù)低位庫存。

九月份以來，隨著季節(jié)性需求旺季的來臨，焊管品種社會(huì)庫存、廠家?guī)齑婢霈F(xiàn)了一定的回落，商家心態(tài)有所緩和，但考慮到今年的大環(huán)境，市場多數(shù)仍繼續(xù)觀望，低位庫存。

一、產(chǎn)量方面

圖1：近年來樣本焊管生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量變化圖

據(jù)鋼協(xié)數(shù)據(jù)所示，2022年1-6月份，全國鋼管產(chǎn)量4,060萬噸，同比下降1.67%，其中焊接鋼管產(chǎn)量2,740萬噸，同比下降4.7%，而產(chǎn)量下降主要集中在3-5月份，以津唐邯為主的市場相繼受疫情影響，出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)，但隨著后期疫情逐步緩和，焊管產(chǎn)量也陸續(xù)得到恢復(fù)。

二、原料端

圖2：近年來唐山市場帶鋼社會(huì)庫存變化圖

圖3：近年來長流程帶鋼利潤變化圖

如上述所示，3-5月期間，受焊管企業(yè)減產(chǎn)及唐山地區(qū)間歇性的疫情反復(fù)，導(dǎo)致當(dāng)?shù)貛т撡Y源難以外發(fā)出現(xiàn)庫存的快速上漲，而庫存的持續(xù)高位也是導(dǎo)致帶鋼品種近期行情趨弱的重要原因，但隨著帶鋼庫存降至相對(duì)合理水平，帶鋼利潤有所回升，原料端對(duì)焊管品種支撐變強(qiáng)。

三、庫存方面

圖4：近年來樣本管廠庫存變化圖

圖5：近年來樣本城市社會(huì)庫存變化圖

如上圖所示，本年度樣本管廠庫存持續(xù)低位運(yùn)行，反映了廠家避險(xiǎn)情緒和低迷預(yù)期，而截至目前的行情走勢也印證了廠家的思路，短期內(nèi)生產(chǎn)節(jié)奏和價(jià)格政策仍會(huì)比較靈活，社庫方面，受大環(huán)境影響，今年商家的操作更為謹(jǐn)慎，低庫存的常態(tài)化和階段性補(bǔ)庫已是常規(guī)操作，不過8、9月份社庫、廠庫均出現(xiàn)回落，且管廠產(chǎn)量基本平穩(wěn)，也說明需求確實(shí)出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)。

四、后市預(yù)測

目前廠庫、社庫整體低位雖有傳統(tǒng)旺季的部分影響，但更多的仍是廠商基于避險(xiǎn)情緒而主動(dòng)降庫，降庫過程中伴隨著讓利、降價(jià)、減產(chǎn)等，利潤方面減少甚至虧損，市場心態(tài)仍不樂觀，雖然低庫存是價(jià)格上漲的重要條件，但考慮到今年的大環(huán)境，一旦利潤恢復(fù)或者需求轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量、庫存也會(huì)短時(shí)間內(nèi)快速回補(bǔ)，行情反轉(zhuǎn)難度較大，弱預(yù)期背景下，廠商或繼續(xù)低位庫存，輕裝上陣。